俏江南易主原因分析

　　在这样的背景下，不少分析人士都认为，CVC的收购要约可能是投资人不想再等待俏江南无望的上市进程，转而寻求其他的退出途径。外界流传的俏江南与鼎晖的对赌协议上规定，如果俏江南无法在2012年底前完成上市，鼎晖有权以回购方式退出俏江南。但鼎晖退出的前提是张兰给予令其满意的投资回报，这单纯依靠目前俏江南不足百家的店铺营收是不可能实现的，必须引入其他的注资者参与。

　　而张兰一直对此次交易遮遮掩掩，"价钱没谈拢"可能是主要原因。按照去年披露出来的交易细节核算，CVC对于目前的俏江南出价为3亿美元购买其69%发股权，也就是说对于俏江南的整体估价约为28亿元人民币，这与5年前鼎晖入股时的估价相比并未有显着的提升，俏江南这几年的开店数量虽未达到预期目标，但还是实现了规模翻倍，CVC如此作价确实有趁火打劫的嫌疑。

　　也有分析认为"鼎晖与俏江南应该是有相关的对赌协议，这种协议有可能导致张兰失去她的股份。鼎晖认为俏江南上市无望，而它一定要保证自己的利益，所以它有权单方面行使对赌协议，并出售俏江南的控股权。张兰说自己在这个事情上没有任何发言权，更是印证了这种猜测。"从张兰的话判断，显然她受到了一定的压力，如果她有办法的话，她完全可以说"我不同意"，但现在应该是CVC和鼎晖双方在洽谈收购俏江南股份事宜，并主动对外披露信息，而作为创始人的张兰只能被动接招。

　　对于两种说法，中国吃网·绿满家餐饮咨询专家表示，不管究竟是张兰还是鼎晖占据了主动权，但是造成今天俏江南被CVC收购很显然都是因为当初张兰引进了鼎晖的基金做了交易，而又十分不凑巧的遇到各种问题无法上市，最后还在相关政策的打压下发展受到局限。但是不管过去怎么样，从一定角度来看，俏江南被收购在一定程度上是件好事。因为CVC的投资有助俏江南提升经济规模和运营效率。CVC的加入将从管理、财务等方面给俏江南以助力及提升，并在品牌的多元化和品牌本身的受众群体上做出相应的调整。